Le succès d’un évènement de liquidité impliquant une entreprise privée exige une préparation considérable.

Même dans le cas où une vente n’est pas imminente, on peut faire beaucoup pour améliorer le rendement opérationnel et financier d’une entreprise afin de s’assurer que les propriétaires peuvent profiter des conditions favorables du marché et exécuter leur option de liquidité lorsque le moment est propice.

Même si l’on ne s’attend pas à ce qu’un évènement de liquidité se produise avant de nombreuses années, les propriétaires d’entreprise finiront par profiter de la propriété d’une société dont le risque est réduit et le rendement opérationnel et financier amélioré.

Voici les principaux domaines d’intérêt pour les propriétaires d’entreprises qui envisagent un évènement de liquidité éventuel :

Connaître la valeur de l’entreprise

Même s’il n’y a pas de projet de vente imminent, il est important que les propriétaires d’entreprise aient une estimation raisonnable de la valeur de leur entreprise.

Avec ces connaissances, les propriétaires seront mieux placés pour évaluer les offres non sollicitées d’investisseurs potentiels. De plus, l’obtention d’une estimation périodique et réaliste de la valeur sert d’outil pour examiner les variations de la valeur au fil du temps et constitue un moyen de cibler et de suivre les objectifs de croissance.

Le fait de s’appuyer sur une valeur fondée sur les prix obtenus dans le cadre de transactions impliquant des sociétés similaires peut donner lieu à des attentes de valeur qui ne sont pas réalistes dans le cadre d’une transaction sur le marché libre. Il est préférable de retenir les services d’un évaluateur d’entreprise agréé expérimenté pour obtenir une évaluation précise et impartiale fondée sur les facteurs financiers et non financiers, matériels et immatériels propres à votre entreprise.

Comprendre les inducteurs de valeur

En plus de l’estimation d’une fourchette de valeurs réaliste, il est important de comprendre les facteurs qui déterminent cette valeur.

Les inducteurs de valeur comprennent des mesures financières et non financières ainsi que des attributs intangibles qui sont importants pour les acheteurs éventuels. Ils sont également les catalyseurs de l’augmentation de la valeur éventuelle d’une entreprise avant tout évènement de liquidité. L’identification des inducteurs de valeur permettra aux propriétaires de se concentrer sur l’amélioration des secteurs déficients, ce qui se traduira par un meilleur rendement financier, une diminution des risques et, en fin de compte, une plus grande valeur.

Se préparer à un évènement de liquidité

 L’optimisation d’un évènement de liquidité consiste à synchroniser l’opération de manière à ce qu’elle coïncide avec les conditions favorables de l’entreprise et du marché.

Il est possible de faire une importante préparation pour s’assurer que les propriétaires sont prêts à tirer profit des conditions attrayantes du marché, notamment les suivantes :

  • Réduire le risque lié à l’erreur humaine par la mise sur pied d’une solide équipe de gestion de niveau supérieur et intermédiaire;
  • Réduire la concentration des clients et des fournisseurs;
  • Investir dans l’entretien et les dépenses en immobilisations pour assurer la productivité des actifs;
  • Améliorer les systèmes financiers et les capacités d’établissement de rapports;
  • Documenter les relations d’affaires non documentées avec les clients, les fournisseurs, les employés et les parties liées, ainsi que les contrôles opérationnels internes et les protocoles de gouvernance;
  • Obtention d’un règlement et d’une plus grande clarté en ce qui concerne les passifs éventuels, les questions fiscales en suspens et les litiges;
  • Épuration du bilan des actifs excédentaires;
  • Élaborer un plan de croissance fondé sur une stratégie commerciale solide et des hypothèses financières détaillées.

La mise en oeuvre réussie des initiatives susmentionnées augmentera la rentabilité tout en réduisant les risques et les coûts pour les acheteurs potentiels, augmentant ainsi l’attrait, les possibilités de commercialisation et, par conséquent, la valeur de l’entreprise.

Consulter un conseiller en transactions

Les évènements de liquidité sont inhabituels dans le cycle de vie d’une entreprise et, par conséquent, un domaine dans lequel une équipe de gestion a généralement une expérience limitée. Étant donné l’importance du processus pour le propriétaire de l’entreprise, il est prudent d’embaucher un conseiller pour s’assurer que les résultats sont maximisés.

Toutefois, même les propriétaires d’entreprise qui ont de l’expérience dans le processus de transaction peuvent tirer avantage de retenir les services d’un conseiller en transactions avant d’amorcer un évènement de liquidité. Ces avantages comprennent :

  • Démontrer que le processus sera professionnel, pragmatique et effectuer avec détachement;
  • Recevoir des conseils sur l’épuration du bilan avant la transaction pour s’assurer que la valeur globale est maximisée pour le propriétaire de l’entreprise;
  • Recevoir des conseils sur la structure optimale de la transaction (vente complète, vente partielle, rachat par les investisseurs, vente aux membres de la famille, etc.) et sur le processus qui donnera les meilleurs résultats pour le propriétaire de l’entreprise; et
  • L’impartition de la responsabilité de la supervision et de la gestion du processus de transaction maximise l’utilisation efficace du temps de gestion et permet aux propriétaires de se concentrer sur les opérations quotidiennes et la croissance de l’entreprise.

Cet article est le premier d’une série d’articles de Nathan Treitel sur les transactions et les questions d’évaluation relatives aux petites et moyennes entreprises privées. Le prochain article portera sur les solutions de rechange en matière de liquidité et de financement pour les entreprises privées.

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Cet article provient de notre survol trimestriel sur l’actualité canadienne, un bulletin publié par les cabinets canadiens membres de Moore Stephens Amérique du Nord. Ces articles s’inscrivent dans notre mission, soit devenir le partenaire par excellence de votre réussite en vous tenant informé de l’actualité.